Décomposition de l’euro-système

La dévaluation du franc français par rapport au Deutschemark a atteint 5,7 % le 5 mars

https://sd-1.archive-host.com/membres/up/2107676425/20080305EZ1FFDM.gif

http://www.jpchevallier.com/archive-03-4-2008.html

Citation :

La décomposition de l’euro-système s’accélère.

La guerre économique utilise des armes très sophistiquées mal connues des Euro-zonards : le monétarisme de Milton Friedman et B-2, alias le bombardier furtif Ben Bernanke et son arme de destruction massive.

La stratégie des Américains est terriblement efficace.

Citation :

La stagflation, c’est une faible croissance du PIB réel (inférieure à son potentiel optimal) et une inflation core (sous-jacente, hors éléments volatils) supérieure à 2 %.Elle est durable. C’est la conséquence d’un déséquilibre fondamental qui se produit quand la masse monétaire augmente trop vite.

La zone euro est en stagflation à cause de l’argent non gagné (unearned money) qui provient du non enregistrement des engagements de retraite : M1 se monte à €3 850 milliards, soit 43 % du PIB.
M3 augmente de 12 % d’une année sur l’autre, ce qui est beaucoup trop car c’est inflationniste.

Comme la croissance du PIB réel est inversement proportionnelle à la variation de la masse monétaire libre, la croissance ne peut qu’être durablement faible et inflationniste dans la zone euro : c’est la stagflation.

Les Etats-Unis ne risquent pas d’être en stagflation car l’argent est sain (sound money).
Il n’y a pas d’hypertrophie de la masse monétaire : M1 à $1 850 milliards représente moins de 10 % du PIB

La BCE est coincée elle ne peut pas baisser ses taux à cause de la trop forte inflation. Les US l'ont bien compris et ils utilisent à fond l'arme de la dévaluation compétitive.

Merci, j'irai lire cet article tout à l'heure.
Mon avis sur l'euro:
Le plus grave est l'hétérogénéité de l'Europe qui a, parmi ses membres, des pays peu endettés et d'autres très endettés, des pays déficitaires et d'autres non.
L'unicité de la monnaie empêche certains d'effectuer une dévaluation salvatrice.
Je me demande si certains pays, étranglés par la hausse de l'euro, ne vont pas être tentés de sortir de cette monnaie; le peuvent-ils d'ailleurs? Je ne sais pas.

http://www.jpchevallier.com/article-16174884.html

Citation :

Stratégie du désordre et politique monétaire


Pour affaiblir la zone euro en y accentuant le désordre, les Américains ont créé un choc mondial qui renforce en apparence l’euro mais qui le condamne en fait…

Les Reaganomics se basent sur les analyses de Milton Friedman selon lesquelles "l'Europe devient de plus en plus sensible à tout choc asymétrique. Tôt ou tard, lorsque surviendra une réelle secousse dans l'économie mondiale, ses contradictions internes la feront éclater ".


Les Américains ont donc provoqué un premier choc mondial par les prix du pétrole qui sont montés à des niveaux historiquement très hauts.


Un second choc a été produit par la politique monétaire de la Fed qui, dans un premier temps, a monté ses taux à des niveaux anormalement très élevés de 5,25 % (ce qui a provoqué en particulier la crise du subprime) et qui dans un deuxième temps vient d’abaisser ses taux à des niveaux anormalement très bas de 3 %.


La BCE ne peut pas baisser ses taux de base (actuellement à 4 %) pour relancer la croissance car cela accentuerait
- l’inflation qui augmente (à 3,2 % en janvier, au plus haut depuis que cette statistique est calculée, en 1997)
- et l’augmentation de la masse monétaire qui était déjà beaucoup trop forte (à 12 %).


L’écart de 100 points de base avec les taux américains attire les capitaux sur l’euro qui prend de la valeur par rapport au dollar et ces capitaux accentuent les écarts entre les rendements des différents Trésors européens, ce qui est annonciateur de l’éclatement de l’euro et de la dévaluation des monnaies les plus faibles : celles du Club Med, en particulier le franc français et la lire italienne.


Le combat monétaire est de plus en plus intense et il devient insoutenable pour les Français qui refusent de prendre les mesures qui permettraient de mettre fin à la production d’argent non gagné qui est la principale cause des déséquilibres actuels dans la zone euro (les engagements de retraite ne sont pas provisionnés en France, ce qui est contraire aux règles comptables IFRS).
La dette publique française coûtera encore plus cher avec des taux d’intérêts en hausse.

Si les Américains n’avaient pas créé ces chocs, les pays du Club Med auraient pu continuer à bénéficier de l’économie allemande dont les excédents commerciaux rattrapent leurs dérives budgétaires et monétaires.

(...)

La politique monétaire menée par la Fed depuis deux ans ne peut s’expliquer logiquement que par rapport à cette stratégie du désordre dont les aspects économiques et monétaires sont inspirés des analyses de Milton Friedman !

Petite parenthèse sur le copyright je me suis permis de mettre des extraits longs parce que Jean-pierre Chevallier l'autorise pourvu qu'on cite son blog.

Elisabeth a écrit:

L'unicité de la monnaie empêche certains d'effectuer une dévaluation salvatrice.

Comme dit Silvio Berlusconi c’est du suicide collectif .
http://www.jpchevallier.com/archive-02-6-2008.html

Citation :

La monnaie unique provoque une baisse de la croissance du PIB dans les pays dont la monnaie est actuellement surévaluée : la France et l’Italie en particulier.

Il aurait fallu que ces pays sortent de l’euro-système.

Plus cette décision sera prise tardivement, pires en seront les conséquences.


Les milieux d’affaires du Nord de l’Italie ont déjà exprimé à maintes reprises leur volonté de sortir de l’euro pour retrouver une lire dévaluée qui a fait la prospérité et la richesse des Italiens avant l’adoption de l’euro. Ils ont raison.


Silvio Berlusconi devrait rompre avec le passé et prendre la décision historique qui s’impose : sortir de l’euro et revenir à une lire dévaluée sinon c’est du suicide collectif selon son expression.

http://www.telegraph.co.uk/money/main.jhtml?view=DETAILS&grid=&xml=/money/2008/03/05/bcnitaly105.xml

Citation :

Italy supports bond market as spreads soar

Je viens d'aller voir le premier lien sur la dévaluation "de fait" de certaines monnaies européennes via le niveau des taux des bons du trésor. Je ne savais pas que l'examen de ce taux permet d'évaluer le niveau réel de ce qui reste de l'ancienne monnaie avant passage à l'euro; mais, comme je l'ai dit en réponse avant d'aller lire l'article* je suis persuadée comme l'auteur que certains pays sont étranglés par la hausse de l'euro et que leur salut passe par le retour à l'ancienne monnaie.
* http://chevallier.over-blog.fr/archive-03-4-2008.html
Par contre, je ne comprends pas la fin, dans laquelle l'auteur se montre très optimiste sur l'état économique des USA, alors qu'ils sont loin de tout maîtriser, même si le fait de laisser filer le dollar leur permet de nous assomer; d'une part ils paieront bientôt pour cette baisse du dollar, d'autre part je pense qu'ils ont aussi une inflation bien plus importante que celle qui est présentée.

J'ai lu la suite et je confirme que je ne comprends pas comment Chevallier peut dire que l'économie américaine est très forte, alors que des millions d'américains sont mis à la rue parce qu'ils ne peuvent pas rembourser leur maison.

Oui son analyse de la situation US me laisse aussi perplexe. Elle est en totale contradiction à celle du LEAP, de Jim Sinclair, Jim Rogers, Marc Faber, du Gata ou bien d'autres analystes.
A moins de faire la différence entre les intérêts de la fed et ceux de la population et de se désinteresser du sort du peuple américain. On serait alors en plein dans la théorie du capitalisme de chaos ou de "la destruction créatrice" comme dit Alan Greenspan.

http://www.lefigaro.fr/tauxetdevises/2008/03/07/04004-20080307ARTFIG00015-jean-claude-trichet-toujours-inflexible-sur-l-inflation.php

Citation :

Malgré un taux de change record de l'euro, la BCE ne devrait pas baisser ses taux avant juin.La lutte contre l'inflation reste sa priorité.