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 Un exemple de retrait de la cote: ce qui se passe: IOLTECH:

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AuteurMessage
Elisabeth
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Nombre de messages : 11726
Date d'inscription : 29/01/2005

MessageSujet: Un exemple de retrait de la cote: ce qui se passe: IOLTECH:   Ven 18 Mar 2005 - 14:25

Un exemple de retrait de la cote: ce qui se passe: IOLTECH:

Tout d'abord une montée dans le capital de Ioltech de la part de la société Zeiss; ceci donne lieu le 16 décembre 2004 à une suspension de cotation puis le 17 décembre à cette annonce:

Carl Zeiss Meditec acquiert le contrôle de IOLTECH

dans cette annonce officielle, il est annoncé que le prix proposé pour chaque action est de 91,78 €:

Citation :
Le prix d'achat offert à l'actionnaire majoritaire valorise 100% des actions Ioltech existantes environ 110 millions d'euros, soit 91,78 euros par action Ioltech

les actionnaires minoritaires (les particuliers) comprennent donc suite à cette annonce que l'action a cette valeur; certains l'avaient déjà compris avant, achetant l'action dans les mois précédents ce qui avaient fait monter le cours; désormais ils savent qu'ils peuvent revendre l'action au niveau de 90 € ou plus.

De plus, dans la même annonce, les actionnaires peuvent lire que si Zeiss parvient à obtenir ainsi 95% du capital, il y aura un retrait obligatoire de la cote, ce qui veut dire qu'ils devront rendre leurs actions. Dans ce cas il n'y aura pas à espérer de les revendre plus cher.
Citation :
.... l'offre publique de retrait suivie d'un retrait obligatoire que Carl Zeiss Meditec déposera si, à l'issue de l'offre publique, Carl Zeiss Meditec venait à détenir au moins 95% des droits de vote de Ioltech....

graphique hebdomadaire 6 mois de Ioltech

Sur ce graphique, on peut voir qu'après une hausse importante début novembre puis début décembre 2004, les prix de l'action s'alignent peu à peu depuis les 11 semaines précédant celle-ci (c'est-à-dire depuis le 17 décembre 2004) sur le cours proposé, montant d'abord à 91 € puis s'alignant la dernière semaine sur le futur niveau définitif de 91,8 €.

Pourquoi certains ont-ils vendu sous le niveau de la valeur de l'action? La raison: certains préfèrent vendre à 91 € dès janvier plutôt qu'attendre deux mois de plus, date du retrait éventuel, pour gagner 0,8 € de plus: il suffit qu'ils trouvent un placement rapportant plus de 0,5% par mois pour que cela vaille le coup de sortir un peu plus tôt.

Enfin, le dénouement le 11 mars 2005: pour les derniers actionnaires particuliers détenant encore des actions, il leur est proposé un prix de rachat à 91,8 €: deux centimes de plus que ce qui a été proposé à l'actionnaire majoritaire:

Ioltech: l'offre à 91,8E débute lundi 14 mars 2005

Ceci entraîne, la dernière semaine, un très gros échange de titres à ce niveau (voir graphique): dans le carnet d'ordres, la société Zeiss est positionnée avec un très gros ordre d'achat, et attend que les particuliers acceptent de lui vendre à ce niveau. Si, ainsi faisant pendant plusieurs semaines, elle arrive à dépasser 95% du capital, elle demandera à absorber les 5% restants: les actionnaires particuliers encore réfractaires à la vente (estimant que l'action vaut plus) seront alors obligés de livrer leurs titres. Et l'action Ioltech sera retirée de la cote.

Voici le carnet d'ordres de ce matin: j'ai mis des lettres pour repérer les différents ordres: A B C....

Meilleures limites
ACHAT Ordres Qté Cours---Cours Qté Ordres VENTE
A 1 2 91.85 ---------------------91.95 25 1 E
B 1 353464 91.80---------------92.00 58 2 F
C 1 1 1.00 -----------------------92.50 34 2 G
D 0 0 0 --------------------------93.25 60 1 H
0 0 0 --------------------------94.00 87 1 J

B C'est l'unique ordre d'achat à 91,8 € de la société Zeiss, pour une quantité énorme de titres

C Un acheteur pour un titre à 1€ (total=1€): un farceur qui s'amuse (il est sûr que son ordre ne passera pas).

D plus d'ordres d'achat en dessous de 1 € évidemment !!

A Un acheteur pour deux titres à 91,85 soit pour un total de 184 €; ce pourrait être un reste d'ordre d'achat partiellement exécuté les jours précédents. En effet, il faut savoir que lorsqu'il y a des OPA, il y a toujours des gens qui espèrent que l'offre sera revue à la hausse, et qui se positionnent quelques centimes au-dessus de lui dans le carnet d'achat, ce qui fait qu'ils passent avant lui.... et attendent ensuite dans l'espoir d'une surenchère s'il s'avère que l'offre d'OPA est boudée.

E F G H J sont des particuliers qui refusent le prix proposé de 91,8 €, et qui veulent bien vendre, mais plus cher: entre 91,95 € et 94 €
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