Idées dérivés en fin de vie en juin 2010

Nous sommes le 10 juin 2010; certains certificats sont en fin de vie, et, peuvent donner un gain assez facile:

le G978B flooré 3500-3700 18 juin: il vaut 182,6€; il sera remboursé 200€ (moins frais et CSG soit net 197 environ) ou pourra être revendu 196€ les derniers jours si le cac se maintient sous la borne basse 3500 d'ici cette date

Oupsss: il finit de coter ce soir; donc il y a le risque que le cac , même après une continuation de baisse ces jours-ci, remonte miraculeusement la semaine prochaine vers 3520 pour que l'opération ne soit plus profitable

Donc, à faire plutôt avec des floorés et cappés légèrement hors monnaie, à titre spéculatif, et sur de mini montants

Vu la hausse rebond en ligne qu'on a eu entre le 10 juin et aujourd'hui, les certificats cappés (haussiers) hors monnaie à échéance 18 juin, menés jusqu'à l'exercice, ont été très profitables; ils seront remboursés après l'échéance d'aujourd'hui (et ne sont plus négociables depuis une semaine);

exemple: le G788B: certificat cappé haussier 3400-3600 18 juin se négociait à 60 € le 8 juin, et sera remboursé 200€ moins les taxes dont environ 197€ si le cac finit au dessus de 3600 points ce soir.
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Dans le même style, aujourd'hui le 18 juin, je considère les certificats cappés/floorés à échéance 2 juillet.

Parmi ceux-ci, le 7072S certificat cappé 3800-4000. Il est très peu coûteux (prix 3,80) et peut par exemple servir de produit de couverture (donc de prime d'assurance dont la dépense sera sacrifiée) pour protéger des lignes de puts un peu lourdes.

Par exemple si on prend 30 pièces à 3,80€, le coût est de 104€, et cette ligne montera à 30x90€ soit 2400€ si le cac monte d'ici la fin du mois de juin près de 3900. Un tel gain peut par exemple permettre de compenser la perte effectuée sur un turbo put à barrière un peu serrée par exemple un tp 3900 ou tp 4000, qui aurait à souffrir voire à connaître une désactivation à cause d'une remontée imprévue à plus de 3900

En ce qui concerne le dernier produit 7072S (et ses voisins 7073S etc...) il me semblait bien peu coûteux vendredi après-midi, et il y avait une raison à cela:
le 2 juillet qui est annoncé comme date d'échéance sur les sites de bourse est en fait une date de remboursement, tandis que la date de constatation est bien plus tôt ..... le 18 juin (et est en fait la date d'échéance).

Apparemment la SGE ne fonctionne pas comme les autres émetteurs qui ont une date d'échéance et arrêtent la négociation 8 jours avant.

Ce qui fait qu'à la date de constatation et d'échéance le 18juin, le produit valait 3,80 quelques heures avant la constatation, et, étant hors monnaie, avait une valeur nulle à 17h30, et sera remboursé 0.

Comme j'en ai pris 30 à titre de couverture, j'ai donc perdu 104€

Toujours dans l'idée de constituer une combinaison du genre "strangle" avec des certificats cappés-floorés, je considère les deux certificats baissiers floorés hors monnaie, sur l'échéance janvier 2011:

7339S flooré 3200-3400 prix pour CAC à 3685 :54€
7340S flooré 3400-3600 prix 70€

et, sur la même échéance, les certificats haussiers cappés, sur la même échéance, également hors monnaie:


7329S cappé 4000-4200 prix 60€
7331S cappé 4400-4600 prix 18€

Une combinaison du type "strangle" associe n cappés + n floorés, et permet de jouer un écart des cours important vers la baisse ou la hausse:
par exemple 7329S+7340S, la combinaison la plus chère, coûte n x (70+60) et vaudra à l'échéance n x (200) si le cac vaut plus de 4200 points ou bien moins de 3400 points; par contre elle ne vaudra plus rien si le cac se trouve entre 3600 points et 4000 points.

Dans la combinaison la moins chère 7339S+7331S, le cappé joue plutôt un rôle de couverture contre une forte hausse.