Incertitude et combinaison cappé+flooré

Le CAC est à 3511 points.
Il y a incertitude sur la suite; plutôt haussière à court terme, plutôt baissière à moyen terme.
Donc on a des hauts et bas.

Je considère les deux certificats suivants:

le cappé 7327S éch janvier 2011, 3600-3800, prix 94,25
le flooré 7341S éch janvier 2011, 3600-3800 , prix 119,3

prix total des deux : 213,55

Le jour de l'échéance, quelle que soit la valeur du cac, la combinaison vaudra 200 e et aura perdu 13,55€; c'est le prix de la valeur temps de cette combinaison, et le résultat qu'on aura si on la mène jusqu'au bout sans s'en défaire rapidement.

Si on est baissier moyen terme, on pense que le cappé finira à 0 et le flooré à 200, par exemple.
On peut dans ce cas jouer le bruit de marché, actuellement important, pour vendre le cappé lors d'une hausse à court terme en direction de 3600, de manière à le vendre plus que 95€; et garder le flooré pour profiter d'une baisse ultérieure.
Et faire en sorte (habileté nécessaire) que le prix des deux ventes, faites successivement, soit supérieur au prix d'achat 213,55.

Si on est haussier moyen terme, on peut à l'inverse garder le cappé le plus longtemps possible, et vendre le flooré sur un bas de marché relatif, à un moment où il vaut plus que 119,5€

Sur cac=3515 points j'ai acheté 6 pièces de chacun: respectivement à 95,55 et 118,1; coût de la combinaison: 213,65

Pour être gagnante je peux laisser courir celui qui finira à 200, et tenter de vendre le second à plus de 13,65, donc avant qu'il ne s'effondre.

La précédente combinaison avait les mêmes barrières, de milieu 3700.

Si on choisit de prendre les barrières du flooré plus basses que les barrières du cappé, on a une combinaison en forme de strangle, moins coûteuse:

exemple
sur septembre:

flooré 3400-3600 (milieu 3500) G977B
cappé 3500-3700 (milieu 3600) H752B
coût de cette combinaison: à CAC=3515, le flooré vaut 87,15 et le cappé 104,2 total 191,35

elle est évidemment plus dangereuse que ce qui est décrit au-dessus, car si le cac finit près de l'échéance près de 3600, le flooré ne vaut presque plus rien et le cappé vaut environ 100€ donc la perte est importante

ou bien: plus réactif que le précédent:

flooré 3400-3600 (milieu 3500) G977B prix 87,15
cappé 3600-3800 (milieu 3700) G982B prix 84,5
prix total 171,65
Ici, si le cac finit pile à 3600, la combinaison finit pile à 0; d'où l'intérêt de vendre séparément les deux morceaux, naturellement.

Combinaison cappé + flooré hors monnaie janvier 2011 pour fabriquer une sorte de strangle:

Pour CAC à 3750 environ:

flooré 7339S 3200-3400 coût 50 €
flooré 7340S 3400-3600 coût 65 €

cappé 7329S 4000-4200 coût 68 €
cappé 7331S 4400-4600 coût 21 € (plutôt adapté à de la couverture)

Si on achète une combinaison n cappés + n floorés pour constituer une combinaison du genre strangle:

la moins chère est donnée par 7339 et 7331 : n x (50+21) €
la plus chère est donnée par 7340 + 7329 : n x (65 + 68) €
et on a les intermédiaires: 50 + 68 et 65 + 21

Ces combinaisons finiront à n x 200€ si à l'échéance le CAC est sous la barrière basse du flooré OU au dessus de la barrière haute du cappé.

Par contre elles finiront à 0 si le CAC est resté à des niveaux moyens, (entre 3600 et 4000 pour par exemple la combinaison 7340+7329)

Elles peuvent donc être utilisées pour jouer des mouvements de bonne ampleur, en tâchant si possible, en étant habile de parvenir à vendre les deux jambes au mieux; avec un peu de chance si le cac monte encore un peu puis descend ou bien l'inverse, on peut vendre chacune des deux jambes avec bénéfice.

Je viens de faire un achat:
CAC=3741 points:

7329S 10 à 68,35
7339S 10 à 48,66
coût de la combinaison 10 x 116,01