A l'attention de
M767034 qui dans cette file:
http://www.boursorama.com/forum/message.phtml?file=359386611
demandait aujourd'hui une aide concernant un call sur Maurel, je poste ici une liste de calls "raisonnables" sur Maurel et Prom:
Par calls "raisonnables" je comprends des calls qui ont un strike pas trop loin du cours actuel qui est de 15,4.
Le cours est à 15, donc je limite mes strikes à 18. Pas la peine d'aller plus haut; et encore, après ce pré-tri, il faudra refuser les calls 18 ou 17 d'échéances trop proches, car il faut laisser à Maurel le temps de monter.
Warrants pré-triés (le tri définitif donnera une seconde liste)
Sous-jacent : MAUREL ET PROM (15.45 EUR +0.32%)
- Citation :
- Mnémo Pricer Dernier Var. Type Achat Vente Emetteur Prix d'exercice Echéance Volume
2653B 0.04 +0.00% C 0.04 0.05 BNP PARIBAS 18.00 14/06/07 0
3151B 0.18 +0.00% C 0.17 0.18 BNP PARIBAS 18.00 20/12/07 0
3149B 0.17 +0.00% C 0.15 0.16 BNP PARIBAS 17.00 20/09/07 0
2875B 0.13 +0.00% C 0.10 0.11 BNP PARIBAS 16.00 14/06/07 0
4432A 0.16 +0.00% C 0.10 0.11 CALYON 17.00 14/06/07 0
2430Z 0.09 +0.00% C 0.06 0.07 COMMERZBANK 18.00 14/06/07 0
3021Z 0.30 +0.00% C 0.27 0.28 COMMERZBANK 15.00 14/06/07 0
3022Z 0.19 +0.00% C 0.17 0.18 COMMERZBANK 16.00 14/06/07 0
3023Z 0.16 +0.00% C 0.10 0.11 COMMERZBANK 17.00 14/06/07 0
3024Z 0.24 +0.00% C 0.25 0.26 COMMERZBANK 17.00 19/09/07 0
De cette liste j'élimine comme expliqué plus haut les 18 juin (sans aucune pitié: date trop proche pour le strike un peu limite) par contre je garde le 18 décembre car là on a le temps. (C'est comme ça qu'il faut choisir un warrant).
J'écarte les 17 juin au bénéfice des 17 septembre.
Pour juin il ne reste que des strikes proches 15 (déjà dans la monnaie-la monnaie c'est le cours actuel 15,4) et 16 (légèrement hors de la monnaie).
Je les garde tous mais place une étoile sur les strike 16 que je baptise "spéculatifs" et "réservés aux personnes sachant bien manier les warrants et l'analyse technique".
Voici ce qui reste de la liste après ce second tri:
- Citation :
- 3151B 0.18 +0.00% C 0.17 0.18 BNP PARIBAS 18.00 20/12/07 0
3149B 0.17 +0.00% C 0.15 0.16 BNP PARIBAS 17.00 20/09/07 0
2875B 0.13 +0.00% C 0.10 0.11 BNP PARIBAS 16.00 14/06/07 0 *
3021Z 0.30 +0.00% C 0.27 0.28 COMMERZBANK 15.00 14/06/07 0
3022Z 0.19 +0.00% C 0.17 0.18 COMMERZBANK 16.00 14/06/07 0 *
3024Z 0.24 +0.00% C 0.25 0.26 COMMERZBANK 17.00 19/09/07 0
Remarque: Ces warrants sont parmi les plus chers: c'est normal, ce sont ceux qui ont le plus de valeur: on ne peut pas avoir un bon warrant à moins de 10 centimes; s'il vaut moins de 10 centimes c'est qu'il n'a pas beaucoup d'avenir (souvent son avenir est une descente infernale vers 0)
Deuxième remarque: Les deux calls 17 septembre n'ont pas le même prix parce que les parités sont différentes: la parité est 10 pour celui de la bnp (il faut 10 warrants pour couvrir une action) et 5 pour celui de la CMbank (il faut 5 warrants pour couvrir une action).
le prix d'une parité est pour le premier warrant: 10x0,16 soit 1,6€
le prix d'une parité pour le deuxième 5x0,26 soit 1,3€
cela veut dire que le warrant de la bnp est plus cher (bien qu'affiché à 0,16 et non 0,26); ceci tient au fait que la BNP calcule une volatilité implicite plus forte sur Maurel (elle l'a choisie à 52,5%) que la CMZbank (qui la prend à 46,2).
Pour finir:Calcul du
point mort de l'investissement sur le call 17 sept de CMZBank, le 3024Z.
Le prix d'une parité (ce qui correspond à une action Maurel dans un calcul de couverture d'une vente à découvert) est donc de 5 fois 26 centimes soit 1,3€.
Pour qu'à l'échéance, le warrant ait donné du profit dans le cadre d'un exercice, par exemple, il faut que Maurel et Prom ait monté au moins au cours de C= strike + prix de la parité = 17+1,3=18,3€
Donc si on achète ce call ça veut dire qu'on vise pour Maurel le cours d'au moins 18,3 € en septembre sinon ce n'est pas la peine, autant acheter des actions.
Mais naturellement, un call peut être revendu n'importe quand avant l'échéance sauf la dernière semaine.
Accueil 
